El Metro de Málaga acumula 356 millones de beneficios y reparte 49 millones en dividendos en 2025

El suburbano malagueño obtuvo 49,1 millones de euros de beneficio neto en 2025, un nuevo récord, y acumula ya más de 356 millones desde que entró en servicio. El 76% de las acciones está en manos de fondos franceses.

El Metro de Málaga sigue siendo un negocio redondo para sus accionistas. Las cuentas anuales de la sociedad concesionaria, Metro de Málaga S. A., revelan que el ejercicio 2025 cerró con un beneficio neto de 49.132.196 euros, casi dos millones más que el año anterior. Ese dinero se ha repartido íntegramente en dividendos entre los socios, según el acuerdo unánime adoptado el pasado 12 de junio.

Desde que el suburbano comenzó a operar, la suma de beneficios asciende a 356,1 millones de euros, de los que se han distribuido en dividendos unos 294 millones. El reparto accionarial está dominado por fondos franceses: VIM 1, VIM 2 y VIM, S.A.R.L. controlan en conjunto el 76,31%, mientras que la Agencia de Obra Pública de Andalucía, dependiente de la Junta, posee el 23,69% restante.

Récord de viajeros y compensaciones millonarias

El incremento de los resultados se apoya en dos pilares. Por un lado, la demanda: 2025 marcó un nuevo récord con 19.222.912 pasajeros, consolidando el metro como alternativa de transporte en la capital. Por otro, el conocido como parámetro A, una cláusula contractual que obliga a la Junta de Andalucía a compensar a los socios privados con decenas de millones de euros anuales por los retrasos en la construcción y puesta en servicio de la infraestructura.

Ese parámetro se mantendrá vigente hasta finales de 2027, fecha inicialmente prevista para la llegada de los trenes al entorno del Hospital Civil, pasando por la estación Guadalmedina. Sin embargo, las obras acumulan nuevos retrasos y todo apunta a que no será posible hasta 2030. El contrato ya contempla una prórroga automática del periodo transitorio si se incumplen los plazos.

Una concesión blindada

El contrato de concesión, firmado entre la Junta y la concesionaria, incluye mecanismos que garantizan la rentabilidad del negocio. Además de las compensaciones por demoras, el acuerdo permite que los beneficios se repartan íntegramente cada año. En 2025, los 49,1 millones de euros se destinaron a dividendos, de los que la Junta recibió unos 11,6 millones (su parte proporcional), mientras que los fondos franceses se embolsaron el resto.

El Metro de Málaga empezó a construirse a mediados de 2006 y su puesta en marcha estuvo plagada de retrasos. La línea 1 y la línea 2 se inauguraron en 2014, pero el trazado completo sigue sin estar terminado. La ampliación hacia el Hospital Civil, clave para dar servicio a la zona norte de la ciudad, se espera para dentro de al menos cuatro años. Mientras tanto, el suburbano sigue generando pingües beneficios para sus dueños, con el contribuyente andaluz sufragando parte de la factura a través de las compensaciones.

“Es un modelo de negocio en el que el riesgo de la demanda lo asume la Administración, mientras que el inversor privado tiene garantizada una rentabilidad”, señalan fuentes del sector.

Para el usuario malagueño, el metro sigue siendo un servicio público, pero su explotación está en manos mayoritariamente extranjeras. La Junta defiende que el modelo de concesión permitió construir la infraestructura sin coste inicial para las arcas públicas, aunque a largo plazo las compensaciones y los dividendos suponen un desembolso millonario.

Con el récord de viajeros de 2025, la tendencia es positiva, pero la cifra aún está por debajo del umbral de los 20 millones de pasajeros anuales que se estima necesario para el equilibrio financiero sin ayudas. Mientras tanto, la maquinaria del negocio sigue funcionando: más de 356 millones de euros de beneficio acumulado, y subiendo.